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（以下实质从国金证券《电力开荒与新动力行业征询周报：欧洲海风计谋旯旮改善密集，关切宁德港股促锂电池块估值重塑》研报附件原文摘抄）光伏&储能：4月国内装机按期同环比高增反应抢装需求，瞻望5月并网数据仍将督察强势，组件安设需求的滞后性，将有用因循市集化新规下增量名目建造开动前的需求“真空期”。SNEC相近或迎行业密集催化，链接重心推选：电池片、储逆、新期间标的。风电：丹麦政府晓喻重启此前暂停的3GW海风名目招标，修改招标法则引入差价合约形态并赐与大额补贴，欧洲列国海风计谋旯旮改善捏续落地，跟着短期的行业波动及计谋调度周期截止，欧洲海风从底部复苏酿成的需求确定性将会昭彰进步，提议关切有望受益欧洲海惬心气进取得到订单的头部出海企业。电网：4月主要电力开荒出口金额69.9亿好意思元，同比+31%，其中变压器/高压开关出口6.7/5.3亿好意思元，同比+32%/+55%，督察高速增长。电力开荒出海依然电网板块咱们最看好的细分标的，国外供需错配严重，扩产周期长，部分电气开荒处于大规模替换阶段，看好国外长周期高景气，推选国外布局逾越、产物力凸起的龙头公司：念念源电气、三星医疗。新动力车：近期整车板块归并大涨，主要系资金面上有涌入风物，尤其在比亚迪出口发达强势的情形下，市集对其寰球市集份额增长发达确定，进而带动扫数整车板块捏续拉升。而从本周来看，Q1功绩上零跑、小鹏发达均较好，低成本路子的公司扭亏、利润增厚是在捏续的，提议捏续关切主机厂低成本路子的落地。锂电：5月20日宁德期间在港股上市，收盘高潮16.43%，次日高潮10%，标明优质公司的订价不会受方位老本市集折损，反而因为港股的流动性更为充沛，而赐与更高溢价，咱们看好具备寰球竞争力的中国制造企业未来的H股发达，也提议关切港股宁德期间价值重塑带来的对锂电全体板块的估值重塑的契机。氢能与燃料电池：氢车上险量回调，4月上险量为102辆，同比减少78.32%，9省3市发布氢车免高速费计谋推进下贱行使加快；绿氢示范名目已招标729MW，同比增长达2.9倍，氢能产业十五五将迎提质发展。本周要紧行业事件：光储风：国度发改委5月新闻发布会示意须整治内卷式竞争；动力局公布4蟾光伏风电新增装机（同比均高增）；丹麦政府晓喻重启此前暂停的3GW海风名目招标并继承大额补贴；好意思国众议院通过立异后预算法案（户用光伏受损较径直）；金风科技拟回购3-5亿元股份并刊出；比亚迪签署拉丁好意思洲3.5GWh储能大单。电网：1-4月电网工程完成投资1408亿元，同比增长14.6%；4月全社会用电量7721亿千瓦时，同比增长4.7%。新动力车&锂电：零跑、小鹏发布25Q1财报；小米YU7认真发布；比亚迪终局进行大幅降价；宁德期间港股上市较A股具备溢价；万润新能新获宁德期间大单；金龙羽新动力斩获十万支高能量固态电芯订单。氢能与燃料电池：寰宇首个工业化3MW PEM电解水制氢名目见效投产；触及SAF、制氢、船用氢能，上海开启2025年要津期间研发权谋“新动力”名目呈报；阳光电源控股子公司拟投建30万吨绿色甲醇和10万吨绿氨名目。投资提议与估值：详见讲演正文各子行业不雅点治服。风险领导：计谋调度、本质效力低于预期风险；产业链价钱竞争强横进度超预期风险。

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